摘要
本文在前景理論的基礎上，以上證綜合指數為樣本，采用損失厭惡效用最大化函數去分析投資者的投資行為決策。以分析效用函數中風險偏好、損失厭惡系數、收益曲率和損失曲率四者之間的關系。研究結果表明，在全樣本跟熊市中，損失曲率都大于收益曲率，而在牛市中，損失曲率卻小于收益曲率；市場投資者對于收益的變化，比對于損失的變化更加的不敏感；從單個因素來看，當其他兩個因素不變時，隨著風險偏好的不斷增加，損失曲率也不斷的增大，相對變化沒那么明顯；隨著損失厭惡系數的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說較明顯；隨著收益曲率的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說最明顯；在我國的股票市場中，研究投資者的損失效用，采用Kahneman和Tversky兩位學者提出的參數值并不合適，在我國的股票市場中，在面對損失厭惡時，我們應該更加的理智。
本文對投資者進行投資決策過程中受到損失厭惡和風險偏好的影響以及家庭資產配置過程中受損失厭惡和風險偏好影響具有借鑒意義。
關鍵詞：風險偏好；損失曲率；收益曲率；損失厭惡系數
一、引言
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細看以前那些守舊的主導性金融理論，探尋遴選代表投資性當做標的物的同時，往往會對心理和情感原因大意了，統統界定投資者處于投資計劃里依據的理論是預期效用，跟損失厭惡的組合成為完備的投資決策體系，個人的甑別流程簡易化，能夠依照預估效用最大化的判斷原則，同時全面參考自己獲取到的訊息，即已知訊息，予以對將來決策給予沒有偏頗的預估，這樣的判斷方式的基礎是完行理性，是完全理性的經典樣板，這中間既存在資本資產定價模型，同時也存套利定價理論以及更多的典型定價理論。
不過伴隨著歲月推移，出現了更多的無法釋義的金融疑問，然后使研究受到了非常大的質疑，同樣允許的學術界對投資者偏好信念的思考與改正，最后，有研究表明，投資者在面對投資決策的時候，往往會偏離預期的效用理論原則，展現處極端理智的舉措，不過相對于行為金融學理論，站在以前那些守舊的主導性金融理論基礎上，提議更具指向性的挑戰，并認為投資者不總是厭惡風險的，而是有時候是相對理性的，即就是當人們面對不確定性的情況厭惡的是風險，在面對收益與損失，不同階段的思考時，風險的態度具有實變性行為，關系到利益的同時，大家展現出風險厭惡，一旦關系到虧損的情況下大家卻呈現處風險追尋的動作，就是面對同樣的得與失時對更加的敏感。
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心理學家研究表明，同樣的得與失，失對人的影響是得對人影響的兩倍，人們對損失更加的敏感，在行為金融學中，風險厭惡的表現舉措是用以展現投資人依據自己預期里的賬戶均衡，并因此而給予的投資決策，給予調劑全新資金體系的同時通常會出售組織里一部分賺錢的單品而保存，還是虧空的單品投資行動，明知道是已經損失的局面，卻仍然的抓住不放，最后導致越輸越多，一直輸到精光為止。2002年度諾貝爾獎經濟學獎授予了美國普林斯頓大學的Daniel Kahneman和美國的Vernon L.Smith行為金融學家，表揚他們，在結合心理學理論與經濟學理論來研究人們對角色行為方面所作出的重大貢獻，此后行為金融學，正式登堂入室。近幾年來，行為金融學理論已經成為了金融學研究的前沿與熱點，并且，由于現代金融理論并駕齊驅的趨勢，巧妙地利用形容經緯學的研究成果來指導并研究，我們的投資有很強的現實意義。
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一些中小投資者面對漲的股票跟跌的股票，80%多的人都選擇賣漲的股票，而不賣跌的股票，經專家大樣本的研究結論得出，如果是賣跌的那只而留漲的那只，最后的收益率比賣漲的那只而留跌的那只高4.4%，這就可以看出來，止損多么的重要，為什么說股票投資中止損很重要呢？因為跌下來很容易，漲上去就很難，舉個例子，例如不考慮每天漲停板限制，只考慮純的跌的數字，你有10萬塊錢的本金，當你跌了10%，就剩下9萬塊，但是從9萬塊漲到10萬塊需要漲11%，但是如果不止損的話，有可能跌了20%就剩下8萬塊，如果從8萬塊錢漲到10萬塊錢，只要漲到24%，如果你再不止損，萬一跌到50%呢，就剩下5萬塊，從5萬塊再漲到10萬塊，需要漲100%，可以看出止損多么的重要，可以看出這個例子體現出損失厭惡影響著投資者的決策；而影響投資者的不僅僅是損失厭惡，還有風險偏好，風險偏好表示主動追求風險利益勝于穩收的狀態，風險偏好又分為風險回避，風險尋求，以及風險中立，分別對應著保守型，積極型，穩健型，有些投資者喜歡投資債券，有些投資者卻喜歡投資基金，有些投資者卻喜歡投資股票，這也意味著風險偏好影響著投資者的決策?？梢钥闯鰮p失厭惡、風險偏好都影響著投資者的決策，從而影響著家庭資產配置，本文研究的目的主要是通過家庭資產中股票投資行為，進行數值模擬分析，是否存損失厭惡、風險偏好影響投資者的特征。
二、文獻綜述
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羅旭（2017）經過調研通貨膨脹面臨損失厭惡投資人的最佳花費以及投資人組織里的作用，同步調研損失厭惡投資人的理財模式以及最佳的消費決策理論，以豎直的模擬方法定量的分析，具有一定的現實經濟意義。張茂軍、南江霞等人（2014）通過行為金融學的前景理論來描繪損失，厭惡，并研究在損失任務的情況下，一些基金管理者的投資選擇，同時產生了用CVaＲ當作風險束縛機制，極具作用力的基金管控團隊期待代價的投資選擇框架條款，同時借助函數模型推斷出類似的初始模型中最佳的定價模式，同樣運用Monte Carlo模擬手法令類似函數變形為線性計劃的題目，同時解出類似函數模型得出基金操控人的，最佳的投資決策跟水準。史金艷、李凱、郁培麗（2005）等通過借用心理學的研究成果，給到投資人的功能決定與消費，同步也決定與現有財經產業價格的改變用以探索這類情況，同步令損失厭惡這類重要性權重不高的心理意識融入到行為金融學中的典范，效用函數，同步分開核算投資人損耗厭惡的最佳出資函數模型用以組建并且利用到了動態計劃原則，最終獲取比較優秀的消費以及投資障礙的最佳投資決定和數據。這些學者主要通過模擬方法、相對應的模型進行研究在損失厭惡下最優的消費理論、最優的投資組合以及最優的投資選擇。
張安全、凌晨等（2016）采用中國家庭的金融調查2011年的基層數據，首次探討同時予以核實，損失回避在中國家庭里是固定的，同時對中國家庭的消費者存儲舉動保持了影響左右的可能性，一樣的，試驗結論也彰顯出，在我國家庭中，確實存在著損失避險的特點，家庭面對正向跟互相的不同收入沖擊，表現出不對稱的儲蓄方式。王佳、金秀、苑瑩（2015）利用X類型函數模型里的冪函數，用以預計損失厭惡作用，同時站在最大化利益的層面剖析投資者的損失效用模型，從而把中國的股市以牛市和熊市作為分界，實行剖析函數里的盈利曲線以及損耗曲線聯系，一樣的把投資者進行不一樣的喜好界定成保險、穩定和積極三個類型，通過分析整個牛市以及熊市里整體樣本里的損失厭惡指數，剖析模型計算結果顯示，投資者對于盈利的改觀，比對損耗的改觀更加遲鈍，市場情況和投資人風險偏好取決于損失厭惡系數。這些學者主要通過歷史數據進行相應的研究我國消費儲蓄、股票市場是否存在損失厭惡的影響。
孫春花（2012）采用EGARcH模型研究出股票市場中，投資者是否存在著損失，厭惡這種行為偏好特征，其研究的結論是，中國股市當中，無論是熊市階段還是牛市，面對股票價格的敏感群體對訊息是不均衡的，換種表達方式就是訊息面對股票起伏的左右并不均衡，不過也在另一個層面顯示出信息對股票價格的左右對投資人而言存在損失厭惡偏好的特征。張海峰（2011）運用ACF模型剖析調研成果顯示出，損失厭惡投資人存在與股市的時候，不單單可以引領股市收益的提升，還能削減慢市波動的下滑，同時還具備著壓低股價跟股票價值的偏離進程的效果，一個側面還可以提升股市品質，損失厭惡投資人不僅會呈現處損失厭惡舉措的征兆，還會表現出當面對名利跟損失的時候表現出不一樣的風險偏好特點，從而他們的行為存在對金融市場產生了非常重大的影響。張小濤(2005)結合張嵐等(2002)還有陳磊等(2005)運用了兩個證券公司自1998年到2000年以及自2000年跨越到2002年所有戶頭的股票交易數值，同時以Odean調研列舉了方式同時重新給予剖析了中國股市投資人的處置效應，調研同時核驗出國內股市里投資人面臨危機時的不同偏好。這些學者通過一些EGARcH模型、ACF模型和股票交易數據進行研究投資者不單單具備損失厭惡的特點也具備風險偏好的特點。
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Kahneman在1992提出了前景理論，同時指出了投資人置身于投資虧損跟盈利階段所展現出的不同應對措施，經過行為金融學的層面去探尋投資人在股市里的決策行動，展現出損失厭惡的特質，效用形式呈現出S型冪函數特征，在函數里涵蓋了三個參考面，以及收益幅度，這中間還涵蓋了損失曲率跟收益曲率，加上損失厭惡系數，同時借助模型試驗計算出這三個參考數據的具體數值。本文以Hwang等(2010)提議的損失厭惡效用函數做標的物，融入模型的適定性思路，站在預估損失厭惡作用最大化的維度剖析損失厭惡效用函數模型里收益曲率以及損失曲率的關系跟投資者的損失厭惡系數，憑借國內股市的基礎用實例剖析損失曲率與收益曲率跟風險喜好內在的聯系，更深層次的剖析處于牛市以及處于熊市中的損失厭惡系數高低，是否在牛市、熊市中收益跟損失都受到損失厭惡與風險偏好的影響。
三、損失厭惡的理論分析
過去的學者都有著不同方向進行研究損失厭惡的影響，不僅局限于技術、市場、經濟政策，國際環境等對投資決策的影響，近幾年，追隨著金融畛域鉆研的深入拓展，行為金融一步步升級成最新金融學的重要左右因素，投資人內心跟不完全理智的投資行為組成了金融微觀理論非常關鍵的版塊，因此也看出針對投資者舉措以及心理活動將推動大家調研分析同時闡明現階段股市內呈現出來的比較不容易運用到傳統金融概念予以釋義的情況，這樣的情況對于市場有效性而言也非常利好，同時修正和優化現階段市場的股票規則以及交易規則，更進一步的構成卓有成效的穩定投資方式，國外同時也會有很多調研分析投資人心態跟行為的調研結果，還有研究人員轉而去往心理研究的領域，提出在于行為人的有理性的基礎上，強調選擇效用的得失，該理論認為，消費者的優勢不單取決于當前的消費，還取決于現在對過去的消費的改變，后來Kahneman與Tversky(1992)研究提出這一類型s一型損失厭惡效用函數，其表達式為：
其中，設為損失厭惡系數，X可以表示為投資者的收益或者損失，和差異性的顯示成收益曲率和損失曲率，但是這個函數模型顯示出損失厭惡系數是為2.25，顯示出損失的負效應處于類似數值前提下呈現出收益效用的2.25倍以上，收益曲率以及損失曲率值都是0.88，顯示出投資者對盈利以及虧損改觀的敏感程度，在側面印證了損失厭惡的影響力，這和傳統的具備風險厭惡特質的凹效用函數不一樣，因為這個函數的盈利版塊呈現出來的是凹陷，而表示投資人對對盈利的態度則為風險厭惡，而面對損失是風險尋求，該函數實驗結果表明收益曲率，損失曲率，表示投資人在面臨盈利的階段呈現出是風險厭惡，而面對損失是呈現的是風險尋求。
接下來又有研究者在這一前提下展開改良，提議不一樣的損失厭惡效用模型:在里面Hwang等(2010)建議改進的函數模型是
然后再引入He（2011）提出的損失厭惡模型的適當性思想，來推導風險權重，以及損失曲率大于收益曲率。
損失厭惡理論的分析的前提都是在完全市場中，我國市場中不存在買空與賣空的行為，通過以前學者的研究，進行數字的模擬假設，分析我國市場投資行為中損失厭惡的行為對資產配置的影響以及風險偏好的行為對資產配置的影響進行一個比較研究。
四、變量說明
然后把上證綜合指數000001分為整個樣本、牛市和熊市，從歷史的第5次熊市：從1997年5月12日到1999年5月18日（兩年，-33%），第6次熊市：從2001年6月14日到2005年6月6日（四年多，-55.5%），第7次熊市：從2007年10月16日到2008年10月28日（一年，-73%），第8次熊市：從2009年8月4日到2012年12月4日（三年多，-39%），第9次熊市：從2013年2月18日到2013年6月25日（四個多月，-19%），第10次熊市：從2013年9月12日到2014年3月12日（六個月，-11%），第11次熊市：從2015年6月12日到2016年1月27日《7個月15天-49%》，第6次牛市：從1999年5月19日到2001年6月14日（兩年多，114%），第7次牛市：從2005年6月6日到2007年10月16日（兩年半，513%），第8次牛市：從2008年10月28日到2009年8月4日（九個多月+109%），第9次牛市：2012年12月4日1949-2444點2013年2月18日（14個月14天+23.56%），第10次牛市：從2013年6月25日到2013年9月12日（兩個多月，15%），第11次牛市：從2014年3月12日到2015年6月12日（一年三個月+162%），從中取1998年1月到2015年6月為研究數據，總為184個樣本，其中牛市分別取58個月，熊市取一共126個月。
牛市跟熊市的區分的依據主要是道氏定理，根據道氏定理之熊市定理，熊市由失望、悲觀、絕望三個階段構成。道氏定理之牛市定理將牛市歸納為懷疑、樂觀、狂熱三個階段。牛市的主要特征有，第一，有不利于股市的消息傳輸時，股價卻跌不下去，一般表現為多頭買進的機會，有利的消息被報道出時，股價會上漲，股價的趨勢會大幅度的上揚，小幅度的下調再大幅度的上揚，形成波段推高，另外個股也不斷的以板塊輪展的方式提高，仍是不斷地聚集在一起，從而使投資人追求更高的意愿，另外新開戶的人數不斷的進來，新的資金也源源不斷的進入市場。熊市特征有，股票價格上漲的時候它的幅度比較緩，但是債券的價格會猛烈下降從而吸引更多的股票投資者，由于收到股票前期上升的吸引，部分債券業務的新人高頻展開股票操作，這種情況暗示了熊市的臨近，而投資人從風險突出的股票驟然變成轉持安全性更高的債券，這就暗示了股市不樂觀情緒的普遍蔓延。
因為技術限制搶購以及減持浪潮左右，股市中陡然風靡了搶購操作，這種情況下很多人都出手購買，令股票快速的出現了一波牛市，不過看到市面上的股票出現拋售風潮時，大家也都出手拋售，這樣很容易導致熊市出現，此外股票交易的方式也能左右，例如有大量的賣空交易過后，伴隨著交易者隨股票價格下降，然后大量的買進，這樣使得空頭方會從證券公司借入大量的股票，這樣很容易引起股票市場需求的不斷遞增，從而使股價上漲，反過來大量的賣空交易過后，隨著股票的提高然后不斷的拋出股票，以至于多頭方會從證券公司取得大量貸款，從而使得股票市場的供給不斷的增加導致股價的下跌較快，另外大客戶買賣的行為也會影響一些比較有經驗，資歷比較雄厚的大企業或者是優秀的經紀人的一些舉動會對股價的變動造成較大的影響，不過一旦大客戶海量入手股票，完全可以迷惑更多投資人跟風入手，最終導致股價上揚出現牛市，但是如果他們大量的賣出股票的話，從而影響到很多投資者，也會跟著他們賣出股票，從而使股票市場的價格下降，從而形成熊市，然后伴隨著牛市跟熊市不同階段的交替推進，股票市場中的投資交易和投資性交易也會跟隨著不斷發生變化。
五、實證分析
沿用中國股市指數上證綜合指數（000001）剖析調研整體樣本、熊市以及牛市里損失厭惡效用模型里的收益率曲率和損失曲率二者的聯系，然后引入有區別的風險偏好，繼而分開測算保險型、穩健型和積極型投資人的損失厭惡指數。同時參照Kahneman跟Tversky(1992)研究估計里面的兩個曲率數值，甑選收益曲率的范疇為0.75、0.9、1.05、1.2、1.35，損失厭惡系數γ分別為2.25、3.375、4.5，風險偏好（風險資產權重）θ分別為0.45、0.75和1.05，其中，0.45代表保險型，0.75代表穩健型，1.05代表積極投資者。，y=風險資產的超額收益率分別表示為風險資產的收益率與無風險資產的收益率，=初始財富計算其收益率，其中表示為第t個月的收盤價。通過其他的假設，引用前人研究的數據，分析當其他變量相同時，一個變量的改變，如何改變，利用MABLAB2OIOb，采用割線法求解式(9)，得到損失曲率的結果如表5.1一表5.3所示。
表5.1全樣本的估計值
站在表5.1的角度不難分析出，所有樣本里的收益曲率和損失曲率的相互作用，在表格里顯示，當損失厭惡系數以及風險資產權重，加上收益曲率存在必然的取值區間，收益曲率全部低于損失曲率，表示投資者對收益的變更，比對損失的變更加倍的缺乏敏銳性，符合損失曲率以及收益曲率的表面解析。除此之外，一旦當損失厭惡系數跟收益曲率既定的前提下，隨著風險資產權重不斷增大，損失曲率值也不斷的增大；當損失厭惡系數跟風險資產權重一定的時候，隨著收益曲率的增大，損失曲率也增大；當收益曲率跟風險資產權重一定時候，伴隨著損失厭惡系數的不斷增大，損失曲率也會隨之不斷的變大。從單個因素來說，當損失厭惡系數跟收益曲率不變的時候，隨著風險偏好的不斷增加，損失曲率也不斷的增大，相對變化沒那么明顯；當收益曲率跟風險偏好一定時，隨著損失厭惡系數的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說較明顯；當損失厭惡系數跟風險偏好一定時，隨著收益曲率的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說最明顯。
表5.2牛市樣本的估計值
從表5.2可以看出，牛市的結果跟整個樣板區的結果不同，在損失厭惡系數、收益曲率和風險資產權重的取值范圍內，損失曲率都小于收益曲率，不滿足損失曲率和收益曲率的理論分析，說明投資者對損失的改變，比對收益的改變更加的不明敏感。當損失厭惡系數跟風險資產權重一定時，隨著收益曲率的增大，損失曲率也逐漸增大；當損失厭惡系數跟收益曲率一定時，隨著風險偏好的變大，損失曲率變??；當收益曲率跟風險偏好一定時，隨著損失厭惡系數的增大，損失曲率逐漸增大。從單個因素來說，當損失厭惡系數跟收益曲率不變的時候，隨著風險偏好的不斷增加，損失曲率也不斷的變小，相對變化沒那么明顯；當收益曲率跟風險偏好一定時，隨著損失厭惡系數不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說較明顯；當損失厭惡系數跟風險偏好一定時，隨著當損失厭惡系數跟風險偏好一定時，隨著收益曲率的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說最明顯。
從表5.3可以看出，熊市跟整個樣本中的收益曲率與損失曲率的關系基本一樣，在損失厭惡系數跟風險資產權重和收益曲率在該取值范圍之中，收益曲率都小于損失曲率，滿足損失曲率和收益曲率的理論分析，說明投資者對收益的改變，比對損失的改變更加的不明敏感，滿足損失曲率和收益曲率的理論分析。另外當損失厭惡系數跟收益曲率一定的時候，隨著風險資產權重不斷增大，損失曲率值也不斷的增大；當損失厭惡系數跟風險資產權重一定的時候，隨著收益曲率的增大，損失曲率也增大；當收益曲率跟風險資產權重一定時候，當損失厭惡系數不斷增大時，損失曲率也不斷的增大。從單個因素來說，當損失厭惡系數跟收益曲率不變的時候，隨著風險偏好的不斷增加，損失曲率也不斷的增大，相對變化沒那么明顯；當收益曲率跟風險偏好一定時，隨著損失厭惡系數的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說較明顯；當損失厭惡系數跟風險偏好一定時，隨著收益曲率的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說最明顯。從表可以看出，熊市跟整個樣本中的，收益曲率都是小于損失曲率，符合損失厭惡理論，表明投資者對損失的改變，比對收益的變化更加的敏感。在面對相同數量的收益和損失的時候，認定損失會使他們更加的難以接受，從而表明人們風險偏好并不是相同的，當涉及到的是收益時，表現出風險厭惡；當涉及的是損失時，人們則表現為風險尋求。但是在牛市的情況下，損失曲率小于收益曲率，不滿足損失曲率和收益曲率的理論分析，說明投資者對損失的改變，比對收益的改變更加的不明敏感。在整個樣本、熊市和牛市的結果與Kahneman和Tversky研究結果損失曲率等于收益曲率的結論不一樣，可以看出我國的股票市場中不適合運用Kahneman和Tversky(1992)通過研究提出的參數值。
六、結論
本文通過將我國股票市場分為牛市跟熊市，進行數值模擬從損失厭惡效用最大化的角度研究投資者的損失，厭惡效用函數，研究分析函數中的收益曲率與損失曲率的關系，并將不同偏好風險資產權重分為保守穩健和積極，投資者類型，研究實驗表明，收益曲率小于損失曲率，從而說明在我國股票市場中，投資者對收益的改變，比損失的改變更加的不敏感，特別是在全樣板跟熊市中更加突出。但是在牛市中，損失曲率小于收益曲率，損失厭惡特征不明顯，因此，股票市場行情的趨勢同樣影響著投資者的心理，不一樣的風險偏好者有著不同的損失厭惡深度。
整體的三個因素的影響，可以看出，在牛市的作用比較不明顯，損失曲率比較小，然而，在熊市跟全樣本中，損失曲率的值較大，影響比較明顯。從單個因素來看，在牛市時，損失曲率小于收益曲率；當損失厭惡系數跟收益曲率不變的時候，隨著風險偏好的不斷增加，損失曲率也不斷的變小，相對變化沒那么明顯，由風險保守型到穩健型再到積極型，損失曲率隨之不斷的減少，可以看出，對于保險型損失曲率的影響更加的明顯；當風險偏好與收益曲率一定的時候，隨著損失厭惡系數的不斷偏大，相對來說較明顯；當損失厭惡系數跟風險偏好一定時，隨著收益曲率的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，損失曲率變化最明顯。在全樣本跟熊市中，損失曲率大于收益曲率；從單個因素來說，當損失厭惡系數跟收益曲率不變的時候，隨著風險偏好的不斷增加，損失曲率也不斷的增大，相對變化沒那么明顯；由風險保守型到穩健型再到積極型，可以看出，對于積極型的損失曲率的影響更加的明顯；當收益曲率跟風險偏好一定時，隨著損失厭惡系數的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說較明顯；當損失厭惡系數跟風險偏好一定時，隨著收益曲率的不斷增加，損失曲率也不斷的變大，相對來說最明顯?？梢钥闯?，風險偏好，收益曲率，損失厭惡系數，對投資者投資決策有著不同的影響，收益曲率對投資者進行投資決策影響更加明顯?？偨Y以上在我國的股票市場中以研究投資者損失厭惡效用不同和Kahneman和Tversky(1992)通過研究提出的參數值不適合我國股票；但是投資者損失程度與市場當前狀況和風險偏好投資者密切相關，幾乎一致，從而說明，我國股票市場實際上使用Kahneman和Tversky的研究實驗結果不匹配。本文研究的不足點，只是進行數值的模擬，沒有具體得到真正的股票市場中進行實踐，進行假設的值也比較局限一點，只是從以前研究者中，選取幾個值進行假設，并沒有完整的進行假設，再加上選取的數據，上證綜合指數以及三個月定期存款，為風險資產跟無風險資產，另外假設的環境是我國市場中不存在買空與賣空的行為，但在真實的市場中，各種因素都有著不同方面的影響。
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謝辭
歲月蹉跎，一眨眼，不知不覺已經迎來了大學的最后時期，四年多的努力拼搏，隨著本次論文的完成，將畫上一個美好的句號，非常感謝在校期間的所有任課老師的辛勤教導，每個老師對于我都是非常難能可貴的財富，都引導著我不斷的成長與進步，回想起大一到大四之間各個老師的點點滴滴的教育，讓我從中學到了金融工程的重要性，不單單是學習方面，對于我的生活方面也有著重要的影響，老師們育書的同時也同樣教我們育人的道理，同樣也感謝我們輔導員的關懷與嚴格的教導，當我們面對生活上的問題時，輔導員總是能及時的幫我們解決問題，特別是在疫情期間，總是堅持如一的提醒，我們填問卷，最重要的還是畢業論文指導老師，彭蓮珠老師，我記得一開始的開題報告，我可能寫的不是那么的認真，不是那么的好，多虧了老師的嚴格的要求與指導下，我后來的初稿，才能更好的進行，每周我們都有自己的任務進行完成，如果沒有彭蓮珠老師的嚴格指導，可能我的論文寫的一踏糊涂，非常感彭蓮珠老師的指導，對于我的論文以及我的未來都有著深刻影響。老師辛苦了！
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